Dat hoop je niet te hebben in de portefeuille. Losers, als de cultuur niet goed is, als de kop naar beneden staat. Daar moet je afstand van doen. Zo werkt het nu eenmaal in de harde wereld van beleggen. Ik heb er enkel voor gekozen om mijn portefeuille relevant te laten zijn voor de lange termijn. Niet te kiezen voor de kortstondige emotie maar ergens echt achter staan. (En dat je daar later over kan gaan twijfelen is weer een tweede). Ik heb mijn portefeuille zo ingericht dat deze altijd long is, en enkel met het nieuwe jaar van posities kan veranderen. Mijn enige doel is dan ook om de index te verslaan met de portefeuille.
En dat lukt nu niet, althans dit jaar, want zoals te zien valt hier doet mijn keurig bijgehouden portefeuille het slechter dan de markt. Vooral Bam, Dockwise, Philips, TNT en Wavin doen het uiterst slecht. Enkele zelfs al meer dan gehalveerd in waarde. Van Philips en TNT heb ik eigenlijk nu spijt dat deze zijn opgenomen in de portefeuille. Fouten maak je. Van BAM, Dockwise en Wavin niet. Daar denk ik van dat er een goed management zit die op zijn vakgebied van aanpakken weet. Enkel de markt zit tegen waardoor de resultaten tegenvallen. Het is nu wachten totdat de economie weer iets meer aantrekt. Persoonlijk bezit ik de laatste nu ook (en heb ik het belang er van nu uitgebreid op deze koersen). Ook persoonlijk pretendeer ik niet te kunnen timen; dus het kan nog lager. Maar bedrijven en aandelen worden wel goedkoop zo hoewel er nog tijden van economische stilstand is. Met dat besef moeten we ook omgaan maar bedrijven kunnen zich daar ook op aanpassen.
Je hoeft soms niet altijd de richting van de beurs te weten, enkel de psychologie van je tegenstanders. Dit is mooi terug te zien in de Vix, de bewegelijkheidsindex. Dit schreef ik in januari toen de vix op 15 stond. Opties kopen en nu doe ik precies het tegenover gestelde. Je kunt nu beter premie verkopen, paniek is relatief hoog. Sowieso altijd een goede indicator voor de huidige situatie op de beurs.
Op iex.nl heeft Nico van Geest een goed overzichts artikel geschreven over de huidige staat van winsten, dividenden en verwachtingen;
“Ik vrees dat het de komende jaren doormodderen wordt en ik denk dat de BNP-groeiscenario’s voor 2012 van gemiddeld een kleine 2% in Europa wel eens richting 1% kunnen gaan. In de VS richting 2%. Geen recessie dus, maar wel een forse stagnatie. En een dergelijke BNP-groei voelt aan als een recessie.”
Dat is in de min. En flink in de min. En zelfs minder dan de index, de gekozen benchmark. Maar overall is de schade nog beperkt. De GoldenGecko Model Portefeuille doet het 0,90% slechter dan de Aex real return. In deze omstandigheden helemaal nog niet zo slecht. Zeker bij het besef dat vorig jaar de outperformance in een opgaande markt groot was. Natuurlijk is het beter om net wel aan de goede kant te zitten maar ach. Op de lange termijn is er performance, en dat wil ik ook zo houden. De graadmeter wordt ook hier elk jaar gereset, maar tegelijkertijd loopt de overall performance gewoon door. en die staat nog op 0,88% in de min sinds de start op 1 januari 2010. Dit terwijl de index inclusief dividend op -14,47% staat sindsdien.
Meer interessant is om te kijken naar de aandelen die het nu nog relatief goed doen; Arseus, Batenburg Beheer en Reesink. Alledrie smallcaps met eigen profiel. Arseus draait gewoon door in zijn medische hoek en heeft niet heel veel economische druk. Batenburg Beheer is het management wakker geschud en Reesink is klein maar verdomd winstgevend en stevig gefinancieerd en voegt op zijn tijd ook kralen toe tot zijn paraplu van activiteiten.
Zie hier de totale GoldenGecko Model Portefeuille
Altijd interessante discussies met de man achter Biflatie.nl tijdens de biertjes in de kroeg. Ik zie het niet maar voorlopig heeft bij zijn gelijk aan zijn zijde.
Ik vind mij meer in de uitspraak die Warren Buffett deed over goud:
“They take it out of the ground in South Africa, ship it to the Federal Reserve, where they put it back in the ground,” Buffett said in answer to a question about commodities on April 30 at Berkshire Hathaway’s annual meeting in Omaha, Nebraska. “If you were watching from Mars you might think it’s a little peculiar.”
Hier een goede weergave van Reuters hoe goud er voor staat;
Even een kritisch artikel over de Europese politiek;
In this crisis, Eurozone leaders’ motto seems to be “too little too late”.
It was wrong to bailout Greece in May 2010 (Wyplosz 2011). But now is not the time for regret. It is not the time to try to correct past mistakes. We will eventually have to draw the lessons from the crisis – and governments should ask impartial experts to do that – but now we have no choice. We must follow to its bitter end the logic adopted in May 2010.In the end, finding a good solution is technically easy, but politically difficult.
Europeans have watched the US’s conflict over the debt ceiling with awe and scorn, but their behaviour over the last year and half has been much worse.
- The French want to pour money on the problem;
- The Germans want to punish fiscal misbehaviour; and
- The ECB does not want to bear risk.
All of that is bringing the world to a new recession, which we will not be able to combat because interest rates are at the zero lower bound and governments cannot borrow much anymore.
The spectre of the 1930s, including competitive devaluations as the euro breaks up, is getting dangerously relevant.
Ooit het internet bedrijf van eind jaren 90 en met de grootste beurswaarde ter wereld. (De eer die sinds deze week Apple is toegekomen). Dat bedrijf is er nog steeds, en niet alleen dat, het maakt nog miljarden winst ook.
Cisco maakte gister de cijfers bekend over het afgelopen kwartaal. Waren boven verwachting en de aandelen schoten daarop ook wel weer omhoog. Maar als je naar onderstaand staatje kijkt kun je nou niet echt zeggen dat het duur is;
Mooie cover van de New Yorker ten tijden van de plotselinge daling op de beurs. Vele aandelen staan zomaar 25% lager dan enkele weken geleden;
Ps. ik heb er niet zoveel verstand van, timing is nu eenmaal loterij, maar een tijdelijke bodem op de beurs sta ik niet gek van op te kijken na 12 dagen daling en flinke spike naar beneden. De versnelling die het einde van de daling markeert.
Dit vind ik een heel interessante grafiek, dit toont maar aan dat waarderingen zo verdomde moeilijk zijn.
Waarom? Nou wie had in godsnaam verwacht dat Amazon na al die jaren als de boekenshop van het internet, nu in het tweede kwartaal van 2011, Amazon het hardst zou groeien van alle afgelopen tien jaar. Dat maakt dat analisten blijven gissen, maar ook dat bizarre uitspraken over Facebook met een waarde van 100 miljard gerechtvaardigd kunnen worden. Leg over elk bedrijf dit groeipad neer en je krijgt de meest bijzondere waarderingen waarschijnlijk.
Overigens heeft het aandeel nu de onwerkelijk hoge waardering ten tijden van de bubbel dus toch waargemaakt want het staat nu twee keer zo hoog. De afgelopen tien jaar heeft het Amazon aandeel 1726% geplust.
Er komt een ETF op de selecte groep social media bedrijven die nu op de beurs genoteerd staan.
Linkedin dendert door en is nu zo’n kleine 10 miljard waard, terwijl het nog steeds echt een rot website is. Ze hebben het alleen wel goed voor elkaar gekregen dat iedereen, en dan ook echt iedereen, dus ook de non geeks, er een cv achter laat die opgebouwd wordt met connecties. En dat is waardevol. Want die stappen niet zomaar over. Tegelijkertijd beschouw ik dit zelf als mijn cv, maar dat komt ook door mijn baan in de online wereld.
Google is sinds de aankondiging van Google+ bijna 40 miljard meer waard geworden. Dropbox haalt met nieuwe ronde van financiering weer 200-300 mln dollar op, tegen een waarde van 5miljard dollar (!). Foursquare heeft 50 miljoen opgehaald recentelijk tegen een waardering van 500 miljoen. De enige uitzondering lijkt RenRen te zijn, die stijgt niet door, hoewel het met 4 miljard dollar nog steeds een megawaarde heeft.
Dan heb ik het nog niet over de Groupon, livingsocial, iboods van deze wereld gehad. Niks meer dan een veredelde mailinglist zo leerde ik op TNW Conference. Daar kan ik mij ook wel in vinden. Niks nieuws. Gewoon een grote aanbieding en enkel goed om eenmalig eens volk binnen te krijgen. Geen langdurige klantrelatie mee op te bouwen. Dus de waarderingen voor dat soort bedrijven vind ik persoonlijk helemaal te gek.
We gaan het zien, de eerste fondsen die zich er op richten, coverstories… het zijn allemaal tekenen dat we er mee te maken hebben.
(via http://paul.kedrosky.com)
